欧洲央行加息还有很长的路要走

不败交易花 • 2024年5月31日 pm11:56 • 投资广场 • 阅读 89

欧洲央行加息还有很长的路要走

ECB Rate Hikes Have A Long Way To Go

欧洲央行(ECB)将在未来一段时间内继续加息，因为12月份的最新政策会议纪要显示，由于通胀率长期居高不下的前景，许多政策制定者曾寻求大幅加息75个基点，但最终同意小幅加息0.5个基点，以便为未来加息提供更多空间。在其他地方，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)和政策制定者克拉斯·诺特(Klaas Knot)也表示，由于通胀仍处于令人不安的高位，利率必须进一步上升，前者甚至警告市场不要考虑小幅加息。

周四公布的12月14日至15日管理委员会会议纪要显示，“许多成员最初表示倾向于将欧洲央行的关键利率上调75个基点，因为通胀显然预计将在太长时间内保持在过高水平，”欧洲央行称之为“账户”。

这些成员还观察到，普遍的市场预期和金融状况显然与通胀及时回到欧洲央行2%的通胀目标不一致。
在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，拉加德表示，欧洲央行决心继续加息，以将通胀率降至目标水平。
“从各方面来看，通胀都太高了，”这位欧洲央行行长表示。

“欧洲央行有决心及时让通胀回归，我们应该坚持高利率，直到我们在限制性领域停留足够长的时间来降低通胀，”拉加德说。

荷兰央行行长兼欧洲央行管理委员会鹰派人物Knot周四告诉美国消费者新闻与商业频道，央行可能必须“多次加息50个基点”，以遏制欧元区通胀。

继去年12月将加息步伐从75个基点放缓至50个基点，以及欧洲央行表示将以稳定的方式加息后，市场已经消化了两次半个基点的加息，一次在2月，一次在3月，然后该行暂停加息。

然而，拉加德周四敦促市场重新审视自己的立场。

欧洲央行去年首次加息是在7月份加息50个基点，这也是自2011年同月以来的首次加息。随后在9月和10月两次大幅加息75个基点。

阅读更多:拉加德暗示欧洲央行将进一步加息

欧洲央行会议纪要称，通胀前景的恶化证明，加息幅度应大于市场预期。
政策制定者担心，未能超出市场预期可能被视为证实了市场对未来政策路径的看法，这可能导致收益率曲线未能上移至让通胀回到目标水平所需的程度。

会议纪要称，绝大多数成员支持欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩(Philip Lane)加息50个基点的提议，以及利率仍需稳步大幅上升，以达到足够严格的水平，确保通胀及时回归目标。

“50个基点的加息被认为是一个适当的速度，在这种速度下，货币政策可以以仍然迅速的方式收紧，同时认识到围绕经济状况和通胀前景的不确定性，”会议纪要称。

这些成员认为，加息的稳定性和利率保持在限制性区间的时间比加息的前期负荷和货币紧缩的速度更重要。
他们一致认为，12月加息50个基点将使管理委员会能够在更长时间内收紧货币政策，鉴于高通胀持续加剧，这一点非常重要。
尽管如此，也有人指出，持续50个基点的增量可以在几次会议期间迅速将利率带到足够严格的水平，同时让利率制定者评估这一过程的影响。

阅读更多内容:欧元区工业弹性、贸易逆差收窄预示着轻度衰退

坚持要求加息75个基点的成员认为，这是对金融状况变得与通胀在更长时间内保持较高水平、风险仍倾向于上行的预期不一致的最直接回应。
对他们来说，在这种环境下，加强沟通被认为是重要的，但这并不能取代更大幅度的提高，也不能弥补提高幅度不够大的问题。

会议纪要称，他们发现莱恩提议调整货币政策立场是不够的，即使考虑到加息50个基点和宣布减少资产购买计划(APP)再投资的组合。

一些成员倾向于以更快的速度减少APP投资组合，或完全终止再投资，因为被动的资产负债表削减被视为早就应该进行，市场期待最早在10月份的会议上就这方面做出宣布。他们强调，更快的减排也将为未来提供更多的政策空间。

然而，其他人指出，过快的降息步伐可能会导致债券市场再次出现分化，从而使进一步加息变得更加困难。

“鹰派不再是少数欧洲央行成员的特征；这是现在的主流观点，”ING经济学家Carsten Brzeski说。

这位经济学家表示，在2月份的会议上再次加息50个基点似乎已成定局，在3月份的会议上再次加息似乎也很有可能。
“只要核心通胀率居高不下，核心通胀预期保持在2%以上，欧洲央行将继续加息，”布热斯基补充道。

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