平均年收入激增到756万日元1398万日元…明明是制造业，却获得了超高收益的企业东京电子的利润

参展“SEMICON (分号)日本2023”的半导体制造装置巨头，东京电子的标志(=2023年12月15日，东京都江东区的东京国际展览中心)“SEMICON (分号)日本2023”的半导体制造装置巨头东京都江东区的东京国际机场)■您知道平均年收入1398万日元的“超优良企业”东京电子( TEL )这家公司吗？半导体制造装置制造商这一看就是朴素的制造业，可能是在一般消费者中知名度不高的企业。但该公司今年2月在市值总额上超过了索尼集团和NTT，成为仅次于丰田、三菱UFJ金融集团的国内第三大超优良企业。

更值得一提的是其平均年收入的高低。如果询问2023年3月时的平均年收入1398万日元(平均年龄43.6岁，平均工作年限15.6年)，就知道这是一家谁都羡慕的好待遇企业。我们来探究一下该公司为什么是待遇如此好的优秀企业的秘密。

首先是东京电子的平均工资的推移，2014年3月期为756万日元，如果2014年超过1000万日元的大关( 1076万日元)，就会持续上升，现在已经接近1400万日元。其增长的话，9年间约接近2倍。在世界长期化的通货紧缩经济下痛苦不堪，泡沫经济崩溃后不涨的工资成为社会问题的情况下，那样的事情根本不存在。在这个时代，描绘出与高速增长期相当的工资上升曲线，只能说是威胁。

以图表=有价证券报告书为基础制作president online编辑部■1963年作为“商社”开始运营的话，东京电子是一家什么样的公司呢？首先试着解开那个历史。该公司由1963年接受东京广播( TBS )出资，在综合商社工作的久保德雄、小高敏夫创业。该公司对当时最先进的技术IC (集成电路)感到前景光明，主要作为海外制造商的代理店，负责扩散炉、泄漏检测器、IC制造机器等的交货销售，是商社的开始。

不仅仅是单纯的商社业务，为了谋求差别化，在满足修理和机械改良等需求的同时积累了技术经验，从而制造出了本公司独创的扩散炉，在70年，向制造商迈出了第一步。

进入80年代后，利用积累技术和技术诀窍，从商社完全转型为制造商。专门从事半导体装置制造这一领域，也将向世界出口。另外，为了进一步巩固专业性，将专注于半导体制造的“面向前工序的装置”。其结果是，成为世界上唯一一家制造前工序、4个基础工序的所有制造装置的企业，90年代以后，走上了君临业界的道路。

■说到实现“顶级世界市场占有率”的半导体行业，到90年代前半期为止是NEC、富士通。这是东芝、日立等日本名门企业占世界首位的日本的家艺术领域。但是，90年代中期被美国超过，2000年代也被亚洲势力超过，现在已经落后于美国英特尔、韩国三星电子、甚至海湾TSMC等。

海外各公司作为专业制造商，持续进行了大量的技术开发投资。对此，各公司承认，由于日本各公司是综合电机制造商，是作为事业的一个部门进行的努力，因此无法果断地进行投资成为远远落后于世界的原因。

在这种情况下，东京电子将充分发挥其半导体制造的前工序装置制造专业的优势。即使是在发展迅速的行业中，通过持续大量的研发投资和设备投资，也没有重蹈日本半导体厂商的覆辙，走上了发展的道路。

结果在半导体制造装置领域拥有超过2万件专利，确立了作为拥有前工序中成膜、光刻、蚀刻、清洗这4个基础工序、制作所有制造装置的最先进技术诀窍的专业企业的地位。在很多产品群中以世界一流的市场占有率而自豪。

■在难以形成价格竞争的商业模式·半导体制造机器方面，东京电子、高级测试、SCREEN控股等专业企业林立，世界市场占有率超过3成，接近排名第一的美国。在这种情况下，东京电子的销售额达到了第2位的高级测试的约4倍，遥遥领先。因此，作为行业的价格领导者，他身处一个与价格竞争隔离的世界，这一点不容忽视。

此外，每年出货机器数量约6000台的机器，几乎全部都是定制的。从向该公司订购过一次的企业来看，在追加引进价值上亿元的高价设备时，当然不得不慎重考虑与先行引进机的匹配性。也就是说，这是一种很难与竞争进行价格竞争的商业模式，这一点也可以说对确保收益性做出了很大的贡献。

加上这样的行业情况的积累，该公司的营业利润率保持着约30%的高水平。也就是说，高薪水平的源泉在于高附加值的商业模式和行业内领先的地位。

■半导体制造机器的市场，在经济持续增长的半导体行业中，有一个被称为“硅循环”的特征，即每34年就会出现一次不景气的情况。半导体行业不景气的原因，也是由于其制造周期长，难以根据需求的变动机动地控制供给量的问题。在新机器的需求增长时，半导体需求也一下子高涨起来，但即使需求稳定下来，生产线也不会马上停止，因此会发生供给过剩，导致半导体萧条。

但是，在半导体制造机器行业，面向汽车相关和IT机器相关等层出不穷的新产品的半导体制造机器的需求正在持续产生。因此，只要半导体需求持续，就可以期待与“硅循环”无缘的一定速度的需求。

而且，特别是在这10年中，由于IT化和DX化的发展趋势，半导体制造机器的市场规模正在飞速发展，达到了每年超过1000亿美元的规模。预计2025年将达到1240亿美元(美国SEMI )，情况非常好。这样的市场增长也推动了该公司作为行业领先企业的增长和工资水平的飞跃增长。

■2015年，作为“新生TEL”宣布重新开始，东京电子的工资水平在近10年内大幅增长的理由，被认为除了以上的市场因素之外，还有一个公司内部的因素。那与该公司也承认的2015年的重大转机事件有关。这是一个放弃与业界世界首位的美国application materials的经营合并的大事件。

该公司内部涌现出了行业巨人企业，正在推进经营合并。但是，由于美国垄断禁止法的关系，这个计划突然转向了不得不放弃的事态。在这里，管理层担心公司内部会意志消沉，为了通过经营合并创造以世界第一为目标的公司内部能源的发展目标，制定了大胆的中期经营计划和财务模型，还导入了CI。

宣布作为“新生TEL”重新开始，鼓舞了公司内部。该公司的主页上也明确记载了这一年是新的开始，笔者认为此时的力量是之后东京电子再成长的重要基础。

■预计在生成AI开发中也会有很大需求的2月，日本股市超过了泡沫经济时期的最高值，但美国高盛证券将其引领的7个有力品种命名为“7武士”并公布。与丰田、斯巴鲁、三菱商事三大公司一起，以东京电子为首的4家半导体制造装置制造商入选，这一点值得一提。

IT机器和汽车相关的半导体需求预计依然会持续旺盛的状况，除此之外，突然引人注目的生成AI开发也预计将对半导体产生巨大的需求，可以说半导体制造机器行业现在正在成为引领日本经济的存在。作为东京电子的业界领先企业，为了挽回失去的泡沫经济后的30年，希望东京电子继续引领上班族工资水平的提高。

———-大关晓夫企业分析师工作室02代表董事。 1959年生于东京。东北大学经济系毕业。 1984年进入横滨银行，除了企划部门、营业部门之外，还历任新闻记者、市场营销领域，包括因派遣而产生的新闻记者经验。担任分店经理后，2006年自立更生。在为金融机构、上市公司、初创企业等提供咨询的同时，作为企业分析师，担任媒体写作和评论员。 ———-

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